V posledních dnech tu byla samá zpráva o AMD (hlavně kvůli jeho včerejšímu 50letému výročí, takže jste si mohli přečíst ohlédnutí za historií tohoto výrobce procesorů a dalších počítačových artiklů). Ještě chvíli ale budete muset přetrpět zábavu z toho samého soudku. Ve stejný den totiž přišly finanční výsledky AMD za první čtvrtletí letošního roku. Ty Intelu přinesly špatné zprávy (společnost seškrtala celkový odhad tržeb na letošní rok, což burzy nerady vidí), takže bude zajímavé vidět, jak se vedlo (a v budoucnu povede) menšímu AMD.
Grafiky se kvůli přebytcích na skladech neprodávají
AMD předpokládalo slabé první čtvrtletí už v lednu, když hlásilo výsledky za minulý rok. Předpoklad čekal tržby jen okolo 1,25 miliardy (přitom o rok dříve díky bublině kolem kryptoměn zaznamenalo 1,65 miliardy). Odhad se nakonec povedlo mírně předehnat, tržby byly za Q1 2019 nakonec 1,272 miliardy. To představuje 23% meziroční pokles. A proti čtvrtému kvartálu jde o zhoršení o 10 %, nicméně tam hrají roli i sezónní vlivy, kdy Q1 je pravidelně nejslabší období roku. Podle AMD je pokles dán nižšími tržbami divize Computing and Graphics, a to zejména tržbami za GPU (tedy ta kocovina z krypto horečky), kdežto prodeje procesorů a GPU pro datacentra se zlepšily.
Finanční výsledky AMD za Q1 2019Co už je možná překvapivé: firma přes nízké tržby nesklouzla do ztráty. Marže se totiž zvýšila na 41 %, což byl dlouhodobý plán AMD na rok 2020, slíbený v roce 2017. Před rokem v Q1 2018 byla přitom hrubá marže jen 36 % a v Q4 2018 pak 38 %. Díky tomu stačily nižší tržby na malý provozní zisk (38 milionů), z kterého zůstal čistý zisk 16 milionů, asi 1 cent na jednu akcii.
Finanční výsledky AMD za Q1 2019: trend tržeb za poslední období. Pokles od Q2 2018 by dílem měl být způsoben propadem prodejů GPU kvůli odeznění bubliny s těžbou kryptoměn a vysokým skladovým zásobám, které po ní zbylyVýsledky divizí: prodeje GPU pořád churavé, procesory to zachraňují
Jak si vedly jednotlivé divize? Divize Computing and Graphics, což jsou běžné procesory a GPU včetně výpočetních Radeonů Instinct, obstarala z tržeb 831 milionů $, což je meziročně propad o 26 % a mezičtvrtletně o 16 %. Jak už bylo zmíněno, můžou za to hlavně prodeje GPU, protože distribuční síť má stále přebytečné skladové zásoby z předchozích období. Procesory se naopak prodávaly lépe a údajně trošku výpadek GPU vykompenzovaly. Divize měla provozní zisk 16 milionů dolarů.
Finanční výsledky AMD za Q1 2019: jednotlivé divizeEpyc zatím výsledky zlepšuje jen málo
Divize Enterprise, Embedded and Semicustom měla tržby 441 milionů, což je meziročně propad o 17 % (a o 2 % proti Q4 2018). Je to údajně proto, že se hodně snížily prodeje „semicustom produktů“, což jsou zakázková APU pro konzole. Údajně to opět trošku kompenzovaly vyšší prodeje serverových procesorů Epyc, ale je vidět, že v absolutních číslech jejich tržby evidentně nemohou být příliš vysoké (tipl bych si, že 100–150 milionů maximálně?). Podle vyjádření AMD v Q4 2018 představovala datacentrová GPU a CPU asi 14 až 16 % tržeb AMD, a rozdělení mezi Radeon Instinct a procesory (Epyc) bylo u tohoto čísla prý blízko stavu půl-na-půl. Pokud by i teď v Q1 byly Epycy 7,5 % tržeb, představovaly by položku 95 milionů dolarů (a Radeony Instinct pak podobně).
Ačkoliv tedy AMD mělo v Q4 mít v serverech tržní podíl 3,2 % (v Q1 prý kusové prodeje proti Q4 výrazně vzrostly, ale je možné, že šlo o levnější modely, takže nenarostla tržba), asi nedostává stejné procento z celkových tržeb trhu. Intel měl v Q1 v datacentrové divizi tržby 4,9 miliardy dolarů. Celkově tato divize zaznamenala provozní zisk 68 milionů. Jenže 60 milionů z toho tvořily čisté příjmy z licencování podniku THATIC, který prodává upravenou verzi procesorů Epyc v Číně.
Vzorek 7nm Epycu Rome. Osm malých je 7nm s jádry CPU, centrální I/O čip je 14nm a obsahuje vše ostatní včetně řadiče pamětí (Zdroj: Twitter)Zmenšuje se zadlužení firmy
V souvislosti s hospodářskými výsledky asi stojí za pozornost ještě jedna věc: firmě se opět o něco snížil dříve vysoký dluh. Zatímco před rokem dělal ještě na 1,686 miliardy dolarů a v Q4 2018 stále 1,528 miliardy, po prvním čtvrtletí letoška se smrsknul na 1,363 miliardy dolarů. Finanční hotovost se jinak také o něco zlepšila z 1,156 miliardy na 1,194 miliardy $.
Finanční výsledky AMD za Q1 2019: trend vývoje dluhu za poslední obdobíV druhém čtvrtletí se tržby zvednou nad 1,5 miliardy dolarů. Pak přes 2 miliardy?
Součástí výsledků je jako obvykle i prognóza, která je možná ještě zajímavější, protože ukazuje na vývoj v budoucnosti. AMD očekává na Q2 2019 tržby 1,52 miliardy $ (plus minus 50 milionů), což by bylo značné zlepšení, i když meziročně by to pořád bylo o 13 % méně než v loni (Q2 2019: 1,756 miliardy). To bude stále kvůli oněm zamrzlým prodejům GPU. Hrubá marže má ale zůstat na 41 %, takže se dá čekat už lepší ziskovost.
Finanční výsledky AMD za Q1 2019: Výhled na Q2 a celý rok 2019Na celý rok AMD očekává tržby vyšší než v roce 2018, a to o 7–9 % (tzv. „vysoká jednociferná procenta“). Protože v roce 2018 mělo celkově 6,475 miliardy, vycházel by tento odhad na 6,92–7,06 miliardy dolarů. Protože za Q1 a Q2 to dohromady vypadá na jen 2,792 miliardy, měly by tržby v druhé polovině roku být přes 2 miliardy za kvartál (2,06–2,14 miliardy/kvartál), má-li odhad vyjít. To si však vyžádá značné navýšení tržeb za procesory v druhé polovině roku, ale také asi za grafické karty. Zdá se, že si na to AMD věří, ale samozřejmě ještě nemáme jistotu, že se v tomto opravdu uspěje.
Vývoj ceny akcií AMD po vyhlášení výsledků za Q1 2019 (Zdroj: Yahoo Finance)Reakce trhů byly smíšené, akcie nakonec klesly o 3 %
Akcie na vyhlášení výsledků zareagovaly nejprve pozitivně. Z hodnoty 27,63 $ na konci obchodování 30. dubna vystoupaly na začátku obchodování 1. května až na 29,15 $. Ovšem poté začal u AMD relativně častý výprodej se silně nadprůměrným objemem transakcí, během něhož se cena na konci obchodování propadla až na 26,81 $, takže akcie skončily o 2,97 % níže.
