Opět je tu sezóna finančních výsledků a firmy začínají hlásit, jak se jim vedlo, tentokrát v úvodním kvartále roku 2022. Jako první z nich má Q1 2022 spočítané Intel. U něj tradičně výsledky nebývaly nějaké drama a dalo se prakticky vsadit na to, že budou o miliardu nebo víc nad tím, co firma předtím uvedla jako prognózu. Tentokrát to tak ale není, což ukazuje, že situace není tak dobrá, jak firma před třemi měsíci očekávala.
Když v lednu Intel hlásil výsledky za Q4 2021, uváděl prognózu tržeb 18,3 miliardy dolarů plus minus půl miliardy (což je mimochodem už bez divize NAND prodané Hynixu, je tedy třeba srovnávat s výsledky bez ní, které dřív Intel uváděl jako non-GAAP čísla). Očekávali jsme, že realita bude o dost výš a Intel v duchu možná také, byť oficiálně firma uvádí, že šlo o silný kvartál, kdy výsledky byly nad očekáváními. Nyní oznámené tržby byly 18,353 miliardy dolarů – Intel se dost netypicky trefil jen velmi těsně nad střed (vlastně jen těsně může zaokrouhlit na 18,4 místo 18,3 miliardy).
Tyto tržby jsou pohoršením proti minulému roku, kdy měl Intel v Q1 2021 bez divize NAND tržby 18,6 miliardy (včetně výroby NAND pak 19,7 miliardy $).
Rekordní zisk, ale jen jednorázový. Marže klesá
Vznikl z toho zase velmi vysoký zisk, který bude zcela jistě rekordní – Intel hlásí čistý zisk 8,113 miliardy dolarů, 1,98 dolaru na jednu akcii. Toto je ovšem proto, že firma nyní do zisku zaúčtovala peníze z prodeje podílu v bývalé antivirové divizi McAfee.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2022 (Zdroj: Intel)Tzv. non-GAAP čistý zisk očištěný od tohoto vlivu byl jen 3,586 miliardy dolarů (87 centů na akcii), což je proti loňskému zisku zhoršení o 35 %. Nižší zisky ale jsou částečně dané i tím, že Intel teď mnohem více investuje v přípravě na budoucnost, což je pro firmu dobrá věc. Hrubá marže klesla z 55,2 % v Q1 2021 na 50,4 % nyní v Q1 2022 (je to ovšem lepší, než byla prognóza, ta předpovídala jen 49 %). Pokud vás zajímá, jak zodpovědně přistupují firmy k placení daní, vychází Intelu daňová sazba 16 %.
Nově rozdělené divize: prodej PC dolů, ostatní byznys ale stoupá
Nyní se jako obvykle podíváme na to, jak si vedly jednotlivé divize. Po eliminaci výroby NAND se Intel vrátil do stavu, kdy více než jednu polovinu tržeb tvoří klientská divize (Client Computing Group), tedy procesory pro PC plus nějaké související produkty (například modemy). Tato divize vytvořila 9,3 miliardy z celkových tržeb, což je ale pokles o 13 % proti Q1 2021. Jako důvody Intel cituje to, že Apple přestává používat modemy Intel ve svých telefonech (přešel u nových na Qualcomm), ale také to, že klesla poptávka spotřebitelů a vzdělávacího sektoru po PC.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2022, výsledky divize Client Computing Group (Zdroj: Intel)V ostatních divizích Intel poněkud přeházel členění. Serverová divize se nově jmenuje Data Center and AI Group (DCAI) a vytvořila tržby 6,0 miliardy $ (meziroční růst o 22 %). Vedle ní se utvořila Network and Edge Group (NEX), která vyrábí síťovou konektivitu a jsou pod ní dřívější Embedded a IoTG produkty, ale také například procesory Xeon D. Nyní má tato nově vyčleněná divize tržby 2,2 miliardy dolarů a proti loňsku stoupla o 23 %.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2022, výsledky divize Data Center Group (Zdroj: Intel)Dále je nová divize Accelerated Computing Systems and Graphics Group (AXG), pod níž jsou mimo jiného samostatná GPU, zde Intel uvádí tržby 219 milionů $ (to ale asi není všechno za nově vydané grafiky), nárůst o 21 % proti Q1 2021. Divize čipů pro auta Mobileye měla tržby 394 milionů $, polepšila si o 5 %.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2022, výsledky jednotlivých divizí (Zdroj: Intel)Intel Foundry Services už mají tržby ve stovkách milionů $
A nakonec je tu další nová divize – Intel začal samostatně uvádět tržby ze zakázkové výroby čipů ve svých továrnách pro externí klienty: Intel Foundry Services (IFS). Z nich už měl v Q1 2022 údajně tržbu 283 milionů, což je 2,75× více, než před rokem v Q1 2021 (tehdy to tedy asi bylo 103 milionů $). Takže je vidět, že zde pro Intel přibývá byznysu. V budoucnu by se sem měla připojit výroba v závodech foundry výrobce Tower Semiconductor, kterého Intel kupuje.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2022, výsledky nových divizí (Zdroj: Intel)Prognóza dalšího směřování
Z předchozího je vidět, že v době post-covidové (doufejme, že opravdu post) Intelu zase klesly přechodně hodně zvýšené prodeje procesorů tažené obnoveným zájmem o PC, notebooky a chromebooky počítačů. Na druhou stranu ale ostatní byznys Intelu roste, byť to neplatí pro zisky kvůli horším maržím, které způsobuje přechod na dražší 10nm a 7nm výrobní procesy. Aspoň přechodně firmu čekají finančně trochu hůře vypadající kvartály, kdy navíc bude vykazovat nižší tržby kvůli tomu, že se zbavila výroby pamětí NAND a SSD. Ta dřív tvořila přes miliardu tržeb za kvartál a může asi trvat, než to růst ostatních divizí překlene.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2022, prognóza na Q2 2022 (Zdroj: Intel)Intel teď předpokládá, že tržby v Q2 2022 budou okolo 18,0 miliardy dolarů – všimněte si, že jde o nižší odhad, než jaký byl na Q1 2022, nicméně je možné, že tentokrát ho Intel více předstihne. Hrubé marže mají ale dále klesnout už na 48 %, čímž by se mohly dostat pod úroveň marží AMD. Zisky proto nebudou příliš velké (relativně k tomu, na co jsme byli u Intelu zvyklí), jen 50 centů na akci podle GAAP. Pro srovnání, v Q2 2021 měl Intel tržby 18,5 miliardy $ (19,673 miliardy $ včetně výroby NAND) a hrubou marži 57,1 %. Je tak docela možné, že v druhém kvartálu Intel vykáže stagnaci nebo zhoršení proti loňsku.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2022, prognóza na celý rok 2022 (Zdroj: Intel)To by se teoreticky mohlo stát i za celý rok. V roce 2021 měl Intel celkové tržby 79,024 miliardy $. Nyní na současný rok 2022 stanovil odhad tržeb ve výši 76,0 miliard dolarů, samozřejmě s nějakou tolerancí. Hrubé marže za celý rok ale očekává jen 49 %. Zisk pak zhruba 4,19 $ na akcii. Je ale zatím hodně brzo a makroekonomická situace je dnes méně předvídatelná, takže tento odhad je asi značně konzervativní (podhodnocenýú). Není vůbec vyloučeno, že se Intelu nakonec povede dostat se až nad těch 79 miliard a vykázat růst.
- Tip: Velké odhalení plánů Intelu: otevření továren a x86, ale i víc TSMC. Budoucí CPU jsou čipletová
- Tip: Jaké chystá Intel procesory? Arrow Lake a Lunar Lake potvrzené na 2024–2025, 20A a 18A proces
- Tip: Výrobní procesy Intelu: Intel 3, 20A a 18A v roce 2024. Má zpět tick-tock a technologické vedení?
Zdroj: Intel
