Pokud se vrátíme do července, tak za
druhé čtvrtletí vykázal
Intel tržby 13,5 miliardy dolarů (v souladu s očekáváním)
a vydal prognózu, že v třetím čtvrtletí se obrat
zvedne na plus minus 14,9 miliardy. Tento „plán“ tu schválně
vypichuji, protože Intelu se jej podařilo docela výrazně předčit.
V Q3 2016 se dle aktuálně zveřejněné uzávěrky dostal
na tržby 15,8 miliardy dolarů, což je proti předchozímu kvartálu
nárůst o 17 % a meziročně (proti Q3 2016)
o 9 %.
Ruku v ruce s tím šla
nahoru také výdělečnost. Intel měl hrubou marži 63,3% (značné
zlepšení z minulých 58,9 %) a dosáhl čistého
zisku 3,4 miliardy. To je číslo opět o 9 % lepší než
před rokem. Zisk na jednu akcii činí 69 centů.
Finanční výsledky Intelu za Q3 2016 (mezičtvrtletní a meziroční srovnání)
Dařilo se i prodejům PC
Za tímto výsledkem byl navíc úspěch
prakticky ve všech hlavních odvětvích. Zlepšila se dokonce
i situace v Client Computing Group, ačkoliv prodeje
PC se dlouhodobě zmenšují. Tržby zde narostly na 8,9
miliardy, což je o 21 % víc proti předchozímu čtvrtletí
a o 5 % proti loňsku. Divize serverů utržila 4,5
miliardy (zlepšení o 13 % proti Q2, o 10 %
proti loňsku), divize internetu věcí, kterou si chce Intel
„vypiplat“ coby růstový potenciál, stoupla o 20 % na
689 milionů. Divize nevolatilních pamětí (flash, 3D Xpoint) šla
proti Q2 nahoru o 17 % a utržila 649 milionů. Naopak
bezpečnostní divize McAffee spíše stagnuje (537 milionů)
a divize FPGA (získaná
koupí Altery) klesla na 425 milionů, což je proti výsledkům
Altery za Q3 2015 propad o 6 %.
FPGA Intel Stratix 10
Výhled: Hrozí problémy?
Jak už bylo řečeno, akciové trhy
přesto těmito silnými výsledky nebyly uspokojeny. Respektive
zřejmě očekávaly lepší zprávy, jelikož po zveřejnění došlo
k propadu akcií, zpočátku asi o 6 %. Problém bude
patrně ve výhledu na čtvrtý kvartál, kde Intel očekává jen
setrvalé tržby bez růstu, který asi analytici či investoři
chtěli vidět. Respektive střed prognózy je 15,7 miliardy dolarů,
tedy ještě o něco méně, než dělá výsledek za Q3 2016
(počítá se však s tolerancí +- 500 milionů). Sám Intel
podotýká, že tento vývoj zaostává za nárůstem prodejů mezi
třetím a čtvrtým kvartálem, jaký firma v průměru
zaznamenávala v minulosti.
Ve čtvrtém kvartále také klesne
marže, zpět na 61 % (ovšem opět s jistou tolerancí).
Důvodem mají být relativně vyšší náklady ve výrobě
nevolatilních pamětí a vyšší náklady na rozjezd 10nm
výrobního procesu v nových továrních linkách. Obojí bude
Intel stát zhruba jeden procentní bod z hrubé marže. Nebudou
to jediné postihy. Intelu se například navýší náklady na na
probíhající
restrukturalizace o 700 milionů dolarů. Mělo by to být
proto, že se firma nedávno rozhodla odštěpit opět svou divizi
McAffee do samostatného podniku, v němž už bude vlastnit jen
polovinu.
Když si dáme tyto výsledky
a poslední prognózu dohromady s výsledky za
Q1 2016 (13,7 miliardy) a Q2 2016
(13,5 miliardy), pak by měl Intel letos zaznamenat obrat 58,7
miliardy dolarů. Tedy za předpokladu, že se mu obchody trefí
přímo do středu účetních odhadů. To by ve srovnání
s výsledky za rok 2015 byl vcelku úspěch. Tehdy byl obrat
55,4 miliardy a šlo dokonce o propad proti roku 2014 (55,9
miliardy). Nyní by to byl nárůst tržeb o 6 %.
Procesor Kaby Lake z řady U, vydané letos v srpnu
Na základě těchto čísel bych tedy
vzdor reakci akcií řekl spíše, že výsledky jsou bez ohledu na
naznačené vychladnutí kotle v posledním čtvrtletí dosti
dobré, jelikož slabší Q4 zdá se nebývale silné Q3
vykompenzuje. Nicméně nerůst a dokonce drobný propad prodejů
v době, kdy se naopak většinou posiluje, může věštit
problémy. Teoreticky by totiž mohlo jít o projev nikoliv
sezónní situace, ale dlouhodobějšího poklesu poptávky, a to
by pak mohlo pokračovat větším propadem v následujícím
roce. Přesně to si vyzkoušelo AMD, když pokles
v Q4 2015 toliko předznamenával skutečnou katastrofu
v Q1 2016.
Q1 2017 tak asi leckdo bude napjatě vyhlížet v obavě,
zda nepřinese další krizi trhu s PC.
